Fonds euros en 2026 : rendement, garantie, et ce que changent des taux d'État à 4 %
2,65 % en moyenne en 2025, une garantie du capital par l'assureur, un effet cliquet : comment fonctionne le fonds en euros, pourquoi son rendement remonte lentement alors que l'OAT dépasse 4 %, et quelle place lui donner.
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Le fonds en euros est le placement préféré des Français après le Livret A : plus de 1 400 milliards d'euros y sont investis. Il a rapporté 2,65 % en moyenne en 2025, sa troisième année de hausse consécutive, alors même que l'emprunt d'État français à dix ans dépasse désormais 4 %. Ce décalage intrigue, et il dit beaucoup sur ce qu'est réellement ce placement. Voici comment il fonctionne, ce qu'il garantit, et quelle place lui donner en 2026.
Ce qu'il y a dedans
Un fonds en euros est un portefeuille géré par un assureur, composé à environ 80 % d'obligations (emprunts d'État et d'entreprises), le reste en immobilier, actions et liquidités. L'assureur garantit à l'épargnant le capital versé (net des frais) et lui distribue chaque année une participation aux bénéfices, dont le montant est décidé en janvier pour l'année écoulée. Une fois créditée, elle est acquise pour toujours : c'est l'effet cliquet. Un fonds euros ne peut pas baisser.
Cette garantie a un prix : l'assureur, qui porte le risque, investit prudemment et conserve une part des bénéfices en réserve (la provision pour participation aux bénéfices) pour lisser les rendements dans le temps. C'est ce qui explique à la fois la stabilité du fonds euros et sa lenteur à réagir.
Pourquoi 2,65 % quand l'OAT est à 4 %
Un fonds euros n'achète pas des obligations à 4 % aujourd'hui pour les distribuer demain. Il détient un stock d'obligations accumulé sur dix à quinze ans, dont une grande partie a été achetée entre 2015 et 2021, quand les États empruntaient à 0 ou 1 %. Chaque année, seule une fraction du portefeuille arrive à échéance et est réinvestie aux taux du moment. Le rendement du fonds est la moyenne pondérée de tout ce stock.
Résultat : quand les taux montent, le fonds euros suit avec plusieurs années de retard. Il est passé de 1,3 % en 2021 à 2,65 % en 2025, et devrait continuer à progresser tant que l'OAT reste élevée, mais par paliers de 0,1 à 0,3 point par an. Symétriquement, quand les taux baisseront, il baissera plus lentement que le Livret A.
En 2026, les assureurs disposent en outre de réserves importantes (la provision pour participation aux bénéfices représentait plus de 5 % des encours fin 2024), qu'ils utilisent pour soutenir les rendements et retenir les épargnants tentés par des supports plus rémunérateurs.
Ce que ça rapporte vraiment
| Taux affiché | Net de prélèvements sociaux (17,2 %) | Net d'inflation (2,4 % en août 2026) | |
|---|---|---|---|
| Fonds euros moyen 2025 | 2,65 % | 2,19 % | environ −0,2 % |
| Bon fonds euros 2025 | 3,50 % | 2,90 % | environ +0,5 % |
| Livret A (pour comparaison) | 1,70 % | 1,70 % | environ −0,7 % |
| LEP (pour comparaison) | 2,50 % | 2,50 % | environ +0,1 % |
Le fonds euros moyen conserve donc tout juste le pouvoir d'achat de l'épargne en 2026, un peu mieux que le Livret A, un peu moins bien que le LEP. Les prélèvements sociaux sont prélevés chaque année sur les intérêts, même sans retrait ; l'impôt sur le revenu ne s'applique qu'aux retraits, avec les règles de l'assurance vie après huit ans.
Les bonus conditionnés
De nombreux assureurs affichent des taux « boostés » de 3,5 à 4,5 % à condition d'investir une part du contrat, souvent 30 à 50 %, en unités de compte. Ce n'est ni une arnaque ni un cadeau : c'est un partage. L'assureur accepte de servir davantage sur le fonds euros si vous portez vous-même une partie du risque ailleurs. Pour un épargnant qui souhaitait de toute façon détenir des unités de compte (ETF, par exemple), le bonus est bienvenu. Pour un épargnant qui voulait 100 % de garantie, il change la nature du placement.
Quelle place lui donner
Le fonds euros est le bon support pour trois usages :
- L'épargne de projets à 2-8 ans : garantie, disponible en quelques jours, sans plafond, avec la fiscalité de l'assurance vie qui s'améliore avec le temps (voir les options quand le Livret A est plein).
- La sécurisation progressive de l'épargne retraite à l'approche de l'échéance : arbitrer chaque année une part des unités de compte vers le fonds euros à partir de dix ans avant le départ.
- La poche prudente d'un portefeuille de long terme, en remplacement des obligations, pour amortir les baisses des actions.
Il n'est pas le bon support pour l'épargne de précaution (les livrets sont plus rapides et fiscalement plus simples) ni pour faire croître un capital sur vingt ans : à 2,2 % net, 200 € par mois donnent environ 101 000 € en trente ans, contre 150 000 € sur un portefeuille équilibré à 4,5 % et près de 234 000 € sur les actions mondiales à 7 % (rendements indicatifs, voir Livret A ou investir ?).
Le bon réflexe en 2026. Comparer les fonds euros non pas sur le taux de l'année écoulée mais sur trois critères : le rendement moyen sur cinq ans, les conditions attachées au bonus, et les frais de gestion du contrat (0,5 à 0,6 % pour les bons contrats en ligne, jusqu'à 1 % ailleurs). Un fonds euros à 3 % dans un contrat à 3 % de frais sur versement rapporte moins qu'un fonds à 2,7 % sans frais d'entrée pendant les dix premières années.
La garantie, jusqu'où ?
La garantie du capital est celle de l'assureur, pas de l'État. Elle est solide (les assureurs sont soumis à des exigences de fonds propres strictes et supervisés par l'ACPR), et complétée par le Fonds de garantie des assurances de personnes, qui couvre jusqu'à 70 000 € par assuré et par compagnie en cas de défaillance. Un épargnant disposant de plus de 70 000 € en fonds euros peut répartir entre deux assureurs. La loi Sapin 2 permet aussi, en cas de crise grave, de suspendre temporairement les retraits ; la mesure n'a jamais été activée mais existe.
Sources
- France Assureurs et ACPR, rendement moyen des fonds en euros 2025 (2,65 %), encours de l'assurance vie (2 107 milliards d'euros fin 2025).
- Agence France Trésor, taux de l'OAT 10 ans (supérieur à 4 % en septembre 2026).
- ACPR, provision pour participation aux bénéfices des assureurs vie.
- Fonds de garantie des assurances de personnes (plafond de 70 000 €) ; loi Sapin 2, article 49.
Questions fréquentes
Quel est le rendement des fonds euros en 2025 ?
2,65 % en moyenne selon France Assureurs et l'ACPR, net de frais de gestion mais avant prélèvements sociaux (17,2 %), soit environ 2,2 % net. Les meilleurs contrats ont servi 3 à 4 %, souvent sous condition d'une part d'unités de compte.
Le fonds euros est-il garanti ?
Le capital net de frais est garanti par l'assureur, et les intérêts acquis chaque année le sont définitivement (effet cliquet). La garantie repose sur la solidité de l'assureur, complétée par le Fonds de garantie des assurances de personnes à hauteur de 70 000 € par assuré et par compagnie.
Pourquoi le fonds euros rapporte-t-il moins que l'OAT à 4 % ?
Le fonds euros détient des obligations achetées au fil des années, dont beaucoup à 0 ou 1 % pendant la période 2015-2021. Son rendement est la moyenne de ce stock, qui ne se renouvelle que lentement. Il remonte donc avec retard, de quelques dixièmes de point par an, quand les taux d'État montent.